中国存储芯片制造商长鑫科技集团（Changxin Technology Group，简称CXMT）周一在上海科创板上市首日股价飙升近466%，收盘市值达到约3.3万亿元人民币，一举超越中国工商银行，成为中国市值最高的上市公司。CXMT此次首次公开募股（IPO）定价为每股8.66元，共募集资金579.2亿元（约合86亿美元），是今年亚洲规模最大的IPO。该股最终收于每股49元，公司市值约3.3万亿元，超过了工商银行的2.6万亿元市值。

Yiyi Capital首席执行官Theodore Shou表示：“我毫不怀疑这家公司将会成长为全球领导者。也许只是时间问题，它不仅能成为挑战者，还可能成为全球最大的内存芯片制造商。”但他同时警告称：“我认为围绕内存周期的市场情绪正接近短期峰值。”他指出，投资者，尤其是中国投资者，已经开始在IPO中卖出股票。

CXMT总部位于安徽合肥，由董事长朱一明于2016年创立。根据其IPO招股说明书，以2025年第四季度销售额计算，CXMT在全球DRAM（动态随机存取存储器）市场中占据了7.67%的份额。DRAM芯片广泛应用于从智能手机到服务器的各类电子设备，该市场长期由三星电子、SK海力士和美光科技三大巨头主导。

CXMT的业绩在近期出现显著转折。公司第一季度实现营业利润354.3亿元，而去年同期为亏损28.3亿元。这一增长得益于全球计算能力需求的持续攀升以及主要制造商的产能配置。晨星公司在上周五的一份报告中指出，随着人工智能日益成为中国国家安全议题，CXMT很可能成为关键受益者。该机构认为，尽管CXMT的技术仍落后于全球领先的内存制造商，但国内互联网巨头在人工智能发展方面的领先地位将推动其芯片的强劲采用。

此次IPO募集的资金将用于提升CXMT的技术能力和核心竞争力，主要投向内存晶圆的量产和研发项目。北京方面正大力推动半导体行业的自主化，以减少对外部供应链的依赖。本月早些时候有报道称，苹果公司已开始测试CXMT的DRAM芯片，用于在中国销售的设备，这进一步凸显了CXMT在供应链中的地位上升。

对于首日股价的惊人表现，Theodore Shou分析称，CXMT首日流通股本相对有限，加上市场情绪的积累，是推动股价飙升的关键因素。他指出：“首日上涨470%并不罕见。这次特别突出的是，一家如此规模的公司能有这样的表现。”但他也提醒：“这些内存芯片业务是可持续的，但我们现在看到的超高利润率和净利润率是不可持续的，必须在一个周期内实现正常化。”

Shou还补充说，虽然这可能不是股价的峰值，但市场正处于供需失衡的顶峰。随着全球半导体产业格局的演变，CXMT的崛起被视为中国在关键技术上寻求突破的缩影，其后续发展将持续受到市场关注。